GemaWarta – 22 April 2026 | Jakarta, 22 April 2026 – Penyedia indeks saham global MSCI mengumumkan rencana penghapusan dua emiten Indonesia, PT Barito Renewable Energy Tbk (BREN) dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA), dari konstituen indeksnya. Kedua perusahaan masuk dalam kategori High Shareholding Concentration (HSC) dengan kepemilikan terkonsentrasi lebih dari 95 persen, sehingga menimbulkan risiko likuiditas dan menurunkan kualitas indeks MSCI.
Pengumuman tersebut memicu penurunan tajam pada kedua saham. Pada perdagangan Selasa 21 April, harga BREN jatuh 9,47% menjadi Rp 5.975 per lembar, sementara DSSA turun 14,98% ke Rp 2.780. Net foreign sell tercatat masing-masing Rp 52,14 miliar untuk BREN dan Rp 64,07 miliar untuk DSSA. Koreksi berlanjut pada Rabu 22 April, dengan BREN melanjutkan penurunan 6,69% ke Rp 5.575 dan DSSA tertekan 7,55% ke Rp 2.570.
| Saham | Harga 21 Apr | Penurunan | Net Foreign Sell |
|---|---|---|---|
| BREN | Rp 5.975 | 9,47% | Rp 52,14 miliar |
| DSSA | Rp 2.780 | 14,98% | Rp 64,07 miliar |
Struktur kepemilikan BREN tercatat sebesar 97,31% dalam bentuk warkat maupun tanpa warkat, sedangkan DSSA dikendalikan 95,76% oleh segelintir pemegang saham. Kedua saham tersebut sebelumnya masuk dalam indeks MSCI setelah proses rebalancing tahun lalu, namun kini berada dalam daftar yang akan dikeluarkan.
Head of Retail Research MNC Sekuritas, Herditya Wicaksana, menilai bahwa keputusan MSCI akan menambah tekanan jual bagi saham-saham HSC. “Kategori HSC memang menjadi cermatan MSCI, dan pengumuman pagi ini menegaskan bahwa emiten‑emiten tersebut akan dikeluarkan dari konstituen. Hal ini diperkirakan akan menimbulkan tekanan jual lebih lanjut,” ujarnya dalam wawancara dengan media lokal.
Pengamat pasar modal Reydi Octa menambahkan, “Langkah MSCI ini tegas untuk meningkatkan kualitas indeks. MSCI ingin memastikan bahwa saham yang masuk indeks tidak hanya besar secara kapitalisasi pasar, tetapi juga sehat dari sisi struktur kepemilikan.” Ia menilai bahwa aksi ini dapat mendorong reformasi tata kelola perusahaan di Indonesia.
Sementara itu, Bursa Efek Indonesia (BEI) juga mengumumkan penyesuaian kriteria evaluasi konstituen indeks IDX30, LQ45, dan IDX80 yang efektif mulai Mei 2026. Saham dengan kepemilikan terkonsentrasi tinggi akan dikeluarkan dari universe indeks, sejalan dengan kebijakan MSCI.
Para analis menanggapi perkembangan ini dengan rekomendasi yang beragam. MNC Sekuritas menurunkan rekomendasi BREN menjadi “Hold” dari “Buy” dan menilai DSSA tetap “Hold” dengan target harga yang lebih konservatif. Sementara itu, Mandiri Sekuritas memberi rekomendasi “Sell” untuk kedua saham, mengingat tekanan jual yang berkelanjutan dan potensi likuiditas yang menurun.
Investor domestik juga menunjukkan kekhawatiran. Pada sesi perdagangan Selasa, volume transaksi BREN dan DSSA mengalami penurunan signifikan dibandingkan rata‑rata harian, mencerminkan kepanikan pasar terhadap kemungkinan dikeluarkannya saham dari indeks global.
MSCI menjelaskan bahwa keputusan ini diambil sambil menunda rebalancing Mei 2026 dan menunggu hasil evaluasi reformasi pasar modal Indonesia. MSCI akan menggunakan data keterbukaan pemegang saham di atas 1% untuk menyesuaikan estimasi free float, namun tidak akan memasukkan data baru hingga kajian selesai. Pendekatan ini bertujuan membatasi perputaran indeks dan mengurangi risiko investabilitas.
Secara keseluruhan, penghapusan BREN dan DSSA dari MSCI dapat menurunkan daya tarik saham Indonesia di mata investor institusional asing, mengingat indeks MSCI menjadi acuan utama alokasi dana global. Hal ini menambah urgensi bagi perusahaan Indonesia untuk memperbaiki struktur kepemilikan dan meningkatkan transparansi.
Para pelaku pasar disarankan memantau perkembangan kebijakan MSCI serta langkah BEI selanjutnya. Diversifikasi portofolio dan peninjauan kembali eksposur terhadap saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi menjadi strategi penting untuk mengurangi risiko pada periode transisi ini.
